Президент Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ) Александр Потемкин заявил, что в планы биржи входит увеличение продолжительности торговой сессии. Это позволит торгующим на бирже россиянам, более-менее своевременно реагировать на движения американского рынка и меньше опасаться утренних скачков цены на российские акции вверх или вниз (так называемых, «гэпов»).
Если торги идут до 19-00
До недавних пор, точнее, до 26 марта 2007 г. торги на российских биржах (ММВБ и бирже РТС) продолжались до 19-00 московского времени. Если учесть, что на крупнейших биржах США (на Нью-йоркской фондовой бирже – NYSE и на бирже NASDAQ) торги начинаются в 17-30 (по Москве), то получается, что россияне могли полтора часа торговать параллельно с американцами и координировать действия с движениями на тамошнем рынке (следить за ним легко через интернет). Кроме того, в промежутке с восьми до десяти утра по вашингтонскому времени (от 16-00 до 18-00 Москвы) американские статистические службы чуть ли не ежедневно вывешивают на специальных сайтах информацию, которая много говорит о состоянии экономики США. Например, в это время можно узнать об объемах строительства и продажи жилья в прошлом месяце, о безработице, инфляции в разных областях экономике и о многом другом. Статданных так много, что хватает на каждый день, а в следующем месяце график опубликования статистики повторяется. Каждая статистическая цифра говорит о неких тенденциях в экономике США, и биржевые игроки отзываются на ее появление более активной покупкой или продажей определенных бумаг. Ну а раз США – крупнейшая экономика мира, то движение на их рынке, сказываются на рынках многих других государств. Уж на России, во всяком случае.
В общем, из всего вышесказанного видно, что если торги на российских биржах продолжаются до 19-00 (по Москве), то российские игроки успевают за последние час-полтора отреагировать на важнейшие мировые финансовые новости. В результате чего, курсы российских бумаг автоматически приводятся в соответствие с ситуацией на мировых рынках. Ну, например, вечером (по московскому времени) на американских сайтах появляется информация о том, что по данным статистики, запас нефтепродуктов в США – ниже, чем прогнозировалось. Это автоматически приводит к подорожанию нефтепродуктов и акций нефтяных компаний. Соответственно на российских биржах дорожают бумаги отечественной нефтянки. Причем они дорожают вечером. Когда же утром следующего дня торги возобновятся, то начальная цена на эти бумаги с большой долей вероятности будут не сильно отличаться от вчерашней цены закрытия торгов (т.е. серьезного гэпа, скорее всего, не случится). Но все это, повторюсь, если торги идут до 19-00.
Дайте бэк-офису поспать!
Однако, еще в 2002 г. представители некоторых брокерских компаний выступили с предложением, сократить продолжительность торговой сессии на час-полтора. По их словам, сделать это следует, чтобы сотрудники фронт-офисов и бэк-офисов брокерских компаний могли работать в приемлемом режиме. По правилам, принятым на российских биржах, торги проходят по схеме «Т+0», то есть, все денежные расчеты между участниками торгов должны быть проведены в тот же день, в который состоялась сделка с бумагами. Из-за чего, сотрудники брокерских компаний должны уже после закрытия торгов еще несколько часов тратить на проведение расчетов и оформление бумаг. На практике, это означает, что сотрудников надо глубокой ночью развозить по домам на дежурной ГАЗели и платить им за переработку.
В Федеральной службе по финансовым рынкам (ФСФР) пожалели невысыпающихся сотрудников брокерских компаний (и фонды зарплаты самих компаний) и внесли изменения в «Положение о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг». В результате, с 26 марта этого года продолжительность торгов на российских биржах была сокращена на 1 час 15 минут. Торговая сессия теперь должна завершаться в 17-45 по московскому времени. Александр Потемкин по этому поводу заметил: «Мы почти вышли из времени американских новостей»…
Для рядовых российских трейдеров (биржевых игроков) это означает, что все сделки с бумагами на российских биржах теперь завершаются еще до появления самых важных экономических новостей текущего дня. А стало быть, в то время, когда трейдеры всего мира начинают реагировать на эти новости, нашим только и остается, что пассивно следить за мировыми новостями. Более того, следующий день на российских биржах с большой вероятностью начнется с гэпа (верх или вниз), что не смертельно, но добавляет волнений и неудобств.
Крупные брокерские компании, правда, пытаются продлить торги для своих клиентов. Если их (клиентов) у компании много, то теоретически они могут торговать друг с другом, не выходя на биржу. Технически это можно делать через обычную систему интернет-трейдинга. Правда, в этом случае число участников торгов будет значительно меньше, чем обычно. Ведь в них участвуют клиенты только одной брокерской компании, а не всех компаний, обеспечивающих доступ на биржу. А у небольших брокерских компаний и вовсе не найдется достаточного количества клиентов, чтобы создать свою собственную «вечернюю» торговую площадку. Поэтому, кстати, существует мнение, что ФСФР сократила время работы бирж, в том числе, чтобы убрать с рынка мелкие брокерские компании. Мол, их клиенты, измученные утренними гэпами, начнут переходить к крупным брокерам, способным устроить вечернее продолжение торгов.
Плюс один или даже плюс три
В свою очередь, российским биржам уход части сделок на внебиржевой рынок – не выгоден, так как лишает их комиссионных (пусть и небольших). Неудобно это и большинству игроков. Локальные внебиржевые площадки, организованные брокерскими компаниями, не могут обеспечить ликвидность сравнимую с биржевыми торгами. Поэтому российские биржи намерены восстановить статус-кво и увеличить продолжительность торгов. В ходе недавней встречи в рамках «луба региональной журналистики «Из первых уст» директор по связям с общественностью ММВБ Алексей Герасюк сказал, что рассматривается, в частности возможность работы российских бирж в режиме «Т+1», при котором все денежные расчеты между участниками торгов проводятся на следующий день, после совершения сделки с бумагами. Кстати, многие крупнейшие мировые биржи работают в режиме «Т+1» или «Т+2» или даже «Т+3».
Андрей Губанов liberal@e1.ru
