На прошедшей короткой неделе – с 1 по 5 марта февраля 2010 года российский рынок демонстрировал устойчивый постепенный рост по широкому спектру бумаг.
Уже первый день марта на российском рынке вышел позитивным: индексы подросли на фоне сильной нефти и укрепления рубля, а также роста американских фьючерсов. Кроме того, смешанная статистика хотя и не радовала на все сто процентов, однако определённые позитивные моменты в новостной фон привносила. Например, уровень безработицы по Еврозоне оказался 9,9% при ожиданиях роста до уровня 10,1%. В итоге, глядя на оптимистичное открытие Америки, большинство бумаг в понедельник закрылось в плюсе, причём лидером роста были долго до того стоявшие на месте бумаги Сбербанка России, прибавившие 5% без видимой причины. Судя по всему, по данной бумаге просто прошло закрытие коротких позиций, поскольку уровень 75 рублей за акцию продавлен вниз не был, и целевая цена снижения на 70 рублях достигнута также не была.
Вслед за Сбербанком вверх подтянулись и бумаги банка ВТБ. Тут рост был несколько более скромным, однако акции ВТБ сейчас находятся на уровне выше 0,0750 руб., что близко к абсолютному максимуму за последние полтора года. Более того, данная бумага сохранила (в отличие от Сбербанка) свой среднесрочный восходящий тренд. Таким образом, если рынок не будет падать под влиянием новостей из Еврозоны, мы можем увидеть неплохую динамику именно по ВТБ. Также нашими фаворитами сейчас являются акции Роснефти и ГМК Норильский Никель, продолжающие сохранять восходящие тренды.
Во вторник рост на российском рынке также продолжился – в основном, на фоне ралли нефти и роста фьючерсных контрактов на американские индексы. Однако, как мы и опасались, преградой к росту стал жёсткий уровень сопротивления по индексу ММВБ в области 1370 пунктов (ну и 145.000 по мартовскому фьючерсу на индекс РТС, конечно, тоже важное сопротивление). Всю вторую половину дня мы пытались эти уровни пробить вверх, однако ничего из этих попыток так и не вышло. В результате существенным ростом из blue chips закрылись лишь бумаги Сбербанка России, прибавив почти 3%, а остальные фишки так и остались в районе нулевых или даже слабоотрицательных отметок. Отдельное место в этом ряду занимал упорно торговавшийся вокруг уровня 170 рублей Газпром – его бумагам не помогло в тот день даже достижение договорённости с Хорватией по поводу прокладки на территории этой страны газопровода "Южный поток".
Несколько странным выглядел рост на 11,52% привилегированных акций АвтоВАЗа (обыкновенные подорожали чуть более скромно, прибавив +6,10%). Собственно, странным выглядит не сам рост, а его повод в виде заявлений концерна Renault о вероятности увеличения блокпакета в компании до уровня 40%. Учитывая, какие проблемы приносит АвтоВАЗ французам, мы ожидали, что они вообще попытаются избавиться от своей части акций. Однако тут, вероятно, замешана большая политика и видит премьер-министра РФ в Париж – данное заявление представителей Renault могло стать ещё одной уступкой России со стороны Франции. Если это так, то можно подозревать, что фактически данные французской стороной обещания могут быть и не выполнены. Более вероятно, что бумаги ВАЗа росли в преддверии ввода программы по выкупу подержанных автомобилей у населения.
Среди аутсайдеров вторника можно отметить акции Уралкалия, которые снижались на планах правительства увеличить экспортные пошлины на калийные удобрения, поскольку данный шаг может негативно отразиться на рентабельности компании. При этом, как и ранее, мы отмечаем что налоговая нагрузка на добывающие компании может ужесточаться и далее, поскольку доходы бюджета явно сейчас недостаточны для покрытия всех государственных программ и проектов.
В среду определяющее влияние на рынок имели две вещи: это заявление греческого правительства о принятии планов по сокращению бюджетного дефицита, а также продолжающийся рост цен на нефть, которые приблизились уже к уровню $80 за баррель сорта Brent. В итоге мы получили постепенный рост по основным бумагам, который вывел индекс ММВБ выше уровня 1370 пунктов, приведя к формированию фигуры "двойное дно" с целью роста примерно на 1450 пунктов по ММВБ (надо отметить также значительный и упорный рост рубля по отношению к бивалютной корзине, что тоже помогает российскому рынку). То есть, теоретически теперь формирование двойного дна может привести к продолжению роста.
Что касается отдельных бумаг, то тут, по итогам торгов среды, можно отметить хороший рост некоторых энергетических компаний, поддержанных одобрением Советом Федерации изменений в закон "Об электроэнергетике", а также хорошими отчётами за 2009 год, выпущенными некоторыми МРСК.
Осторожный, с постоянными откатами, но чрезвычайно упорный рост на российском рынке продолжился и в четверг. Таким образом, несмотря на пессимистичные вечерние настроения, российский рынок смог закрыться в плюсе, хотя вышедшие новости по рынку недвижимости явно разочаровали и привели к небольшим продажам (индекс подписанных, но неоплаченных договоров по продаже существующих домов в январе снизился на -7,6% м/м против прогноза роста на +1.0% м/м), а данные по производственным заказам в январе также оказались немного хуже ожиданий (рост на +1,7% вместо прогнозировавшихся +1,8%).
Однако до этого мы получили хорошие данные по безработице, показавшие снижение общего количества лиц, получающих пособие, до уровня 4.500 тыс. при ранее выданном прогнозе в 4.600 тыс., что было хорошо воспринято рынком и обеспечило неплохой запас прочности перед вечерним падением.
В итоге мы видели +0,37% роста по ММВБ, а лидером из blue chips, как это ни странно, стали бумаги Газпрома, прибавившие +1,28% и закрепившиеся выше уровня 170 рублей за акцию. В последнее время данная бумага была несколько забыта рынком, и можно прогнозировать, что в ближайшие дни Газпром попробует обогнать рынок на его пути вверх, на котором важным уровнем сопротивления является область 175 рублей за акцию.
Что касается других интересных бумаг, то для акций Сбербанка важен уровень сопротивления находится 92 рублях, а для ВТБ – в область 0,0775 руб. – проход этих уровней, весьма вероятный, также будет означать продолжение роста. Котировки ВТБ, в том числе, могут быть поддержаны данными по чистой прибыли банка в феврале 2010 года по РСБУ, которая превысила 7,04 млрд. руб. (Годом ранее этот показатель составлял 3,6 млрд. рублей).
В пятницу инвесторы предпочли не фиксировать прибыль перед длинными выходными и, в целом, оказались правы. Относительно отдельных бумаг мы видели в пятницу, что наибольшим спросом пользовались акции госкомпаний: Сбербанка (прибавившие 5%), а также бумаги Газпрома, прибавившие наконец 2,63%. Такой интерес может быть вызван притоком на рынок средств от частных управляющих пенсионными накоплениями. Теоретически, этот приток может продолжиться всю первую половину марта, однако следует отметить, что инвестирование пенсионных накоплений в бумаги на таких уровнях может кое-кого оставить и без пенсии… Однако, благодаря этим фондам, мы можем увидеть позитивную динамику в краткосрочной перспективе.
Во втором эшелоне можно отметить продолжение роста акций некоторых ТГК и ОГК, а также ралли бумаг Северстали, прибавивших почти 5% на ожидании сегодняшнего выхода отчётности по компании.
В целом по рынку мы ожидаем попыток продолжения роста котировок в начале недели, однако, учитывая долгий рост, рекомендуем уже начать задумываться о фиксации длинных позиций по бумагам.
C уважением,
Сергей Калиберда
Начальник Аналитического отдела ИФК "Уником-Партнёр"
e-mail: kaliberda@unicompartner.ru
Екатеринбург, ул.Красноармейская, 78а.
Тел. (343) 379 41 79, Факс (343) 379 41 66
www.unicompartner.ru, www.stockbroker.ru
