Ситуация на Украине: грозит ли это обвалом рубля?

3 марта имеет все шансы войти в историю как еще один «черный понедельник» на российском фондовом рынке: как никогда реальная угроза войны в Крыму привела к потерям 72 млрд рублей. Индекс ММВБ обвалился на 10,8%, а капитализация российских компаний, чьи бумаги торгуются на бирже, за день снизилась на 62,4 млрд долларов. Зарубежные инвестфонды, как отмечают эксперты, пулами выставляли и акции голубых фишек и компаний второго эшелона, особенно в энергетическом секторе. В лидерах падения из голубых фишек оказались Газпром и Сбербанк, потеряв около 15%. По некоторым бумагам приостанавливались торги, поскольку потери в моменте превышали 20%. Общий объем торгов составил 114,8 млрд руб., что в четыре раза выше показателя «спокойного» дня. Совет директоров Банка России принял решение временно повысить ставку рефинансирования с 5,5% до 7,0% годовых. По оценкам экспертов, финансовое ведомство потратило на поддержание курса рубля 10 млрд долларов. В последующие дни индексы предпринимали слабые попытки роста, но в четверг вновь наблюдалось падение: индекс ММВБ потерял 1,6%, а РТС на фоне ослабления рубля упал на 2%. Как отмечают биржевые аналитики, негативная динамика обусловлена возобновлением опасений относительно ситуации на Украине, и даже рост нефтяных котировок и благоприятная макроэкономическая статистика не оказывают поддержки бумагам российских компаний. Референдум о статусе Крыма перенесен на 16 марта, при этом парламент республики уже проголосовал за присоединение к России. Обвал на фондовом рынке и резкий рост валютных курсов Илья Рощупкин, директор филиала БКС Премьер в Челябинске: «Еще в пятницу подобную динамику российского рынка не мог предсказать никто. И даже краткосрочные прогнозы сейчас давать затруднительно. Тем не менее ситуация уже стабилизируется, ММВБ и РТС уже вернули за утро вторника по 2,5%, и индексы имеют все шансы в короткий срок полностью нивелировать последствия «черного понедельника». Биржевой трейдер Алексей Всемирнов: «Рынок упал на примерно 10% сразу с открытия в понедельник, по некоторым оценкам, потери российских компаний в капитализации – около 2 трлн руб. Но это все, конечно, не прямые потери, чисто рыночные колебания в оценках активов, которые время от времени проявляются. Страшнее, если это окажется началом тенденции (а пока нет причин считать, что это не так): из российской экономики убегут остатки иностранного капитала, и фондовый рынок будет непрерывно падать пунктов до 500 и ниже по индексу РТС, что чревато крахом всей индустрии фондового рынка страны, и так уже дышащей на ладан». Дивизионный директор УК «Альфа-Капитал» Анна Корякова: «В понедельник утром ЦБ повысил все действующие ставки на 1.5 п.п., обосновав это увеличением волатильности финансовых рынков и ростом инфляционных рисков. Решение временное, ориентировочные сроки действия этих ставок не указаны. Ближайшее заседание ЦБ пройдет 14 марта, и, как полагают эксперты, ставки, скорее всего, останутся без изменений или даже могут быть повышены. Обратный отскок курсов валюты возможен в том случае, если события вокруг Украины войдут в позитивное русло: увеличившийся объем интервенций ЦБ и повышение ставок приведет к развороту спекулятивных позиций против рубля. За прошедшую неделю индекс ММВБ просел на 2,9%, основными причинами снижения были проблемы на Украине и ослабление рубля. Первая причина повлияла в основном на компании, которые имеют высокую экспозицию на эту страну. Особенно задело Сбербанк(-4,0%) и Газпром(-6,1%). Для инвесторов с учетом сохраняющейся неопределенности вокруг отношений России и Украины лучше минимизировать экспозицию на российский рынок и увеличить долю иностранных бумаг в портфелях». Начальник отдела доверительного управления Абсолют Банка Иван Фоменко: «Ослабление рубля, снижение капитализации российских компаний, существенный (1,5%) рост ставок на межбанковском рынке (на фоне экстренного повышения ключевой ставки ЦБ) – все это заметные признаки событий на Украине. Потери для российской экономики еще только предстоит оценить, так как не совсем понятно, сколько переплатят российские компании по кредитам в долларах, а также как могут повыситься процентные платежи при сохранении повышенной ставки ЦБ в течение продолжительного времени. Однако это еще не все: нужно помнить, что потери будут и в промышленности, которая завязана на поставки из Украины или в Украину. Полагаю, основной этап ослабления российской валюты пройден и не стоит ждать дальнейшего снижения курса рубля. Более того, очевидно, что к росту курсов доллара и евро привели заявления российских властей относительно возможности запуска гуманитарной операции в Украине. Отметим, что в минувшую пятницу курс доллара опускался ниже 36 рублей, что подтверждает предположение о том, что основной виток ослабления остался позади. Краткосрочные повышения курсов доллара и евро возможны. Вероятность возврата к уровню 35 руб./долл. можно оценить как 80% из 100%». Президент Российского биржевого союза Анатолий Гавриленко: «Уверен, что в ближайшее время власть сделает всё возможное, чтобы сгладить негативные последствия крымских событий на финансовом рынке. Укрепится немного рубль, и его дальнейшее удержание в рамках 33-35 рубля за бивалютную корзину возьмёт на себя ЦБ». Аналитик инвестиционного холдинга «ФИНАМ» Антон Сороко: «На текущий момент времени я придерживаюсь мнения, что политический кризис на Украине прошел самую острую стадию, в ближайшее время мы увидим медленные шаги по поиску компромисса. В такой ситуации российская валюта, скорее всего, будет постепенно укрепляться. При благоприятном развитии событий курс доллара к рублю по итогам года может составить 35 рублей, а евро – около 47 рублей». Руководитель департамента развития коллективных инвестиций БКС Премьер Марина Лазуткина: «Никаких существенных угроз для национальной валюты нет. Думаю, что в обозримом будущем на фоне наметившейся стабилизации геополитической ситуации произойдет коррекция к уровням 46-47 рублей за евро и до 35 рублей – за доллар США. Дальнейшая динамика курса рубля во многом будет определяться степенью приверженности Банка России текущей курсовой политике, готовностью пойти на более жесткие меры поддержки в условиях значительного роста напряженности на валютном рынке и, конечно, характером развития ситуации в ближнем зарубежье. С большой долей вероятности ситуация вскоре стабилизируется и рубль отыграет часть потерь». Насколько реальна угроза экономической изоляции? Президент Российского биржевого союза Анатолий Гавриленко: «В экономическую изоляцию России не верю. Но отдельные элементы дискриминации могут иметь место. И в первую очередь, со стороны недобросовестных представителей западного бизнеса. Под благовидным политическим предлогом». Аналитик инвестиционного холдинга «ФИНАМ» Антон Сороко: «Угроза экономической блокады России мне кажется существенной, но маловероятной. В последние дни мы стали свидетелями масштабного политического столкновения Запада и России, в котором пока не выявлен победитель, так что с уверенностью утверждать, будут ли введены какие-либо санкции, нельзя, хотя я все-таки думаю, что ЕС и США не смогут договориться о существенных ограничениях для РФ. Любая эскалация конфликта негативно скажется на инвестиционном климате в РФ. В понедельник мы уже увидели агрессивный выход инвесторов из рубля и фондовых активов, так что не стоит сомневаться, что при дальнейшем похолодани отношений РФ и Запада снижения не избежать». Биржевой трейдер Алексей Всемирнов: «Угроза экономической изоляции реальна как никогда. Навряд ли это случится в один день (хотя, на первый взгляд, это именно так и выглядит), но тенденции могут взять верх. Риск эскалация конфликта в Украине и втягивания России в него сейчас не просто высок, он почти обеспечен. Причем в этом сюжете в глазах мировой общественности, как бы мы к ней отрицательно ни относились, Россия будет представлена не с лучшей стороны, несмотря на чистоту наших помыслов в спасении братского народа. К сожалению, мало кто из нас сейчас представляет полную цену событий, разворачивающихся на наших глазах». Начальник отдела доверительного управления Абсолют Банка Иван Фоменко: «Угроза экономической изоляции – это блеф, который часто используют во внешней политике. РФ – это не Словения и не Иран. Россия – крупный партнер большого числа государств, поэтому просто так отказаться от сотрудничества с ней нельзя. Это очень сильно ударит по торговым партнерам, например в Европе. С вероятностью 95% до военного вмешательства дело не дойдет. Крым и, возможно, восточные области получат широкую автономию. Украина, вероятно, превратится в федерацию или даже конфедерацию с очень широкими полномочиями на местах. До дефолта дело не дойдет, но нужно будет выполнить очень жесткие требования иностранных кредиторов, которые согласятся дать денег Украине».