«Проблемы будут в любом случае». От Центробанка ждут резкого снижения ключевой ставки — к чему это приведет

На ближайшем заседании 19 июня Центральный банк России может снова снизить ключевую ставку, причем значительнее, чем делал это в предыдущие разы. По мнению экспертов, на это могут повлиять недавние поправки в Бюджетный кодекс, принятые буквально за несколько дней. Теперь правительство вправе наращивать государственный долг без дополнительных согласований и поправок в закон о бюджете.

Мы поговорили с экспертами о том, чем грозит снижение ключевой ставки и какими могут быть дальнейшие сценарии развития для российской экономики.

«Формально это сделано для того, чтобы быстрее реагировать на растущий дефицит бюджета и обеспечить гибкость в финансировании ключевых расходов. Первое — вопрос стоимости заимствований. В текущей логике государству объективно невыгодно занимать слишком дорого: ниже ключевой ставки ЦБ нельзя, а выше — это уже ощутимая нагрузка на бюджет. Отсюда появляется ожидание, что на заседании 19 июня регулятор может пойти на более существенное снижение ставки, чем сейчас закладывает рынок», — считает основатель и гендиректор Aleka Group Александр Матофаев.

По мнению эксперта, ключевая ставка может быть снижена на один процентный пункт, больше — уже маловероятно. С ним согласен и экономист, профессор Уральского государственного экономического университета Максим Марамыгин

«Я всё-таки думаю, что Банк России пойдет на снижение ключевой ставки в 0,5–1% и не даст снижать ставку больше. Если честно, я думаю, что они на полпроцента и остановятся — формальность выдержана, ставка как бы пошла вниз, а то, что ни хрена не изменится, уже никого не интересует. Банк России неоднократно демонстрировал такую позицию», — говорит экономист.

«Да, это будет означать достаточно серьезное сокращение всей системы ставок в стране. Но, опять же, это будет не единовременный, а размазанный по времени процесс — где-то в течение полутора месяцев. Тем не менее мы хотя бы перейдем в инвестиционно приемлемое кредитование, потому что пока оно идет только на оборотные нужды, а нам нужно инвестиционное кредитование для раскачки экономики», — объясняет Максим Марамыгин.

Мы также обсудили с Максимом Марамыгиным все возможные сценарии по решению ЦБ на предстоящем заседании.

«Проблемы будут в любом случае. Если ключевую ставку не опускать, стагнация промышленности с нарастающим кризисом неплатежей так и продолжится. Эта проблема есть, и она развивается. У нас только сельское хозяйство еще более-менее царапается — и розничная торговля, и общепит уже ушли в минус. Это всё результат высокой ключевой ставки, но зато не очень высокие параметры инфляции.

Если резко снизить ключевую ставку — на 2% и больше, — начнется некоторое оживление, которое мы увидим только в третьем квартале, то есть уже осенью. Экономика начнет оживать потихонечку, но зато пойдет вверх уровень инфляции. То есть тут куда ни кинь —везде клин. А для подъема ключевой ставки нет вообще никаких оснований. Если Центробанк ее поднимет, то я уже вспомню термины сталинского периода, когда говорили „вредительство“», — озвучит варианты экономист.

При всех озвученных вариантах Максим Марамыгин не верит в резкое и значительное решение ключевой ставки — хотя и отмечает, что ЦБ могут заставить делать то, чего он не хочет.

«Я всё-таки боюсь, что Банк России на столь кардинальные действия не пойдет. Хотя, с другой стороны, отсутствие Набиуллиной в публичном пространстве уже некоторое время как раз может говорить о том, что готовятся какие-то более радикальные решения, которые не нравятся Центробанку. А это действие только одно — резкое снижение ключевой ставки. Это единственная идея.

У нас, вы понимаете, какая дебильная ситуация складывается: Центральный Банк вообще никакой ответственности за состояние экономики не несет, он отвечает только за уровень инфляции. И в погоне за своими KPI (ключевыми показателями эффективности. — Прим. ред.) руководство Банка России два года уже просто гробит промышленность, но зато их KPI красивые», — добавил экономист.

Эксперты также озвучили, чем обернется значительное снижение ключевой ставки как для бизнеса, так и для граждан.

«Резкое снижение ключевой ставки сразу же приведет к изменению на валютном рынке. Буквально меньше месяца — и рубль начнет слабеть, а это значит, что эффективность всех экспортных контрактов пойдет вверх. Тут же пойдет прирастать понемножечку, а потом всё больше и больше доходная часть бюджета, потому что у экспортеров прибыль начнет расти ввиду ослабления рубля, а растущая прибыль тут же приведет к росту налогов, и бюджет начнет больше получать денежек. А цены, конечно, пойдут вверх. Конечно, скачок инфляции будет однозначно, лишние 2–3% мы точно увидим», — озвучил прогноз Максим Марамыгин.

О том, что ключевую ставку нужно снижать, причем ощутимо, говорит и Александр Матофаев. Он отметил, что только это может дать шанс на поддержание строительной сферы, хотя для глобальных изменений ставка должна быть еще меньше. Особенно в ситуации, когда с 1 июля анонсируют повышение ставок по семейной ипотеке.

«В июле „семейка“ массово прекращает свое действие, по факту становясь целевой программой для льготной категории граждан — а застройщики сегодня и так закредитованы, продаж фактически нет. Вернее так: есть отложенный спрос населения при невозможности покупать недвижимость за счет достаточно высокого первоначального взноса и высокой процентной ставки по классической ипотеке», — говорит Александр Матофаев.

Если условия по семейной ипотеке ужесточат, а ключевую ставку не снизят, то, как считает Александр Матофаев, строительную сферу ждут еще более тяжелые времена.

«По экономическим показателям везде идет спад. По факту, кроме ВПК, у нас всё в упадке. К чему это приведет? Мое личное мнение — к сокращениям штата и снижению зарплат, особенно в сфере услуг. Сколько малого и среднего бизнеса уже позакрывалось, везде освобождаются коммерческие помещения, и в такой ситуации люди думают, а стоит ли вообще брать ипотеку, тем более по высокой ставке. Это просто невыгодно», — подчеркивает эксперт.

Отдельный вопрос в текущей ситуации — это объем средств на депозитах. По наблюдениям эксперта, основная масса граждан держит на депозитах суммы в районе 300–700 тысяч рублей и продлевает депозиты на два-три месяца, наблюдая за ситуацией. При снижении ключевой ставки депозиты перестанут быть выгодным инструментом, и эти деньги, в которых так нуждаются застройщики, перетекут в сферу недвижимости.

«Хочется верить, что правительство будет заботиться о том, чтобы строительный рынок продолжал жить, развиваться. Отложенный спрос у населения велик, поэтому про снижение ставки Центробанка я в очередной раз говорю: сделайте, пожалуйста, ставку 9–10% и всё, нам больше ничего не надо. Мы дальше всё решим сами», — добавляет Александр Матофаев.

Недавно мы изучали условия банков по базовой ипотеке. Какие ставки они предлагают, смотрите по ссылке.

Все материалы о ситуации на рынке недвижимости, в том числе связанные с ипотекой, мы собираем в специальном разделе.